《中國經(jīng)營報》10月30日整版專題報道凱倫股份上市新聞
10月26日，江蘇凱倫建材股份有限公司（300715.SZ，以下簡稱“凱倫股份”）首次公開發(fā)行股票并在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。本次公開發(fā)行股票不超過1,800 萬股，募集資金總額2.25億元。
自成立以來，凱倫股份專業(yè)從事新型建筑防水材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，營業(yè)收入逐年增長。招股書顯示，2014～2016年度及2017年上半年，凱倫股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.81億元、2.18億元、2.69億元、1.75億元。其中，主營業(yè)務(wù)占當(dāng)期營業(yè)收入的比重均達(dá)到99%以上，主營業(yè)務(wù)突出。
目前，凱倫股份通過準(zhǔn)確的市場定位和差異化的產(chǎn)品已迅速打開市場，并確立了自身在高分子卷材和白色聚氨酯防水涂料細(xì)分市場領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。但隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，凱倫股份營運資金需求進(jìn)一步加大。為此，凱倫股份本次募集資金主要用于投資新型高分子防水卷材生產(chǎn)線建設(shè)項目、唐山防水卷材生產(chǎn)基地項目及防水材料技術(shù)研發(fā)及培訓(xùn)中心項目。業(yè)內(nèi)人士表示，凱倫股份此次亮相資本市場，有助于其開辟新的融資渠道，生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向中高端產(chǎn)品調(diào)整，盈利能力進(jìn)一步加強(qiáng)。
據(jù)了解，作為國內(nèi)行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先者，凱倫股份的生產(chǎn)組織方式已被國家相關(guān)部門作為編制行業(yè)準(zhǔn)入條件的依據(jù)之一，同時被行業(yè)協(xié)會視作標(biāo)桿企業(yè)。同時，經(jīng)過幾年的發(fā)展，凱倫股份已逐步建立了自己的品牌特色并得到了客戶、政府主管部門、行業(yè)協(xié)會的認(rèn)可。多項成果獲得國家、省、市獎勵，今年還榮獲“2017 中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)500強(qiáng)供應(yīng)商”稱號。
對此，凱倫股份董事長錢林弟表示，凱倫股份將品牌視為核心資產(chǎn)，一直堅持生產(chǎn)符合國家標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，并且在環(huán)保設(shè)備方面堅持高規(guī)格和高標(biāo)準(zhǔn)，履行社會責(zé)任。“未來三年內(nèi)，公司將繼續(xù)加強(qiáng)品牌建設(shè)，通過不斷優(yōu)化公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和質(zhì)量，提升客戶體驗，承擔(dān)更多的社會責(zé)任，提高品牌的知名度和美譽(yù)度。”
深耕新型建筑防水材料，業(yè)績逐年增長
在產(chǎn)品打造上，凱倫股份自成立之初就選擇了差別化和面向產(chǎn)業(yè)升級的產(chǎn)品路線，建立了以瀝青基卷材為基礎(chǔ)產(chǎn)品、以高分子卷材和聚氨酯涂料為特色產(chǎn)品的復(fù)合式產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
凱倫股份成立于2011年，以建筑防水材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售為主營業(yè)務(wù)。主要產(chǎn)品包括高分子防水卷材、自粘聚合物改性瀝青類卷材、聚氨酯防水涂料、高分子自粘膠帶等新型建筑防水材料。這些產(chǎn)品應(yīng)用廣泛，既可用于工業(yè)民用建筑防水，也可滿足高鐵、地鐵、隧道、人防、地下管廊、機(jī)場、核電、水利、糧庫等公共設(shè)施和其他基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程的防水需求。
在產(chǎn)品打造上，凱倫股份自成立之初就選擇了差別化和面向產(chǎn)業(yè)升級的產(chǎn)品路線，建立了以瀝青基卷材為基礎(chǔ)產(chǎn)品、以高分子卷材和聚氨酯涂料為特色產(chǎn)品的復(fù)合式產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。據(jù)招股書顯示，2017 年1～6 月，瀝青基卷材、高分子卷材和聚氨酯涂料銷售收入占比分別為44.92%、36.90%和14.24%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡合理，能夠滿足不同類型客戶對防水材料的需求。
在營銷渠道上，凱倫股份建立了經(jīng)銷與直營相結(jié)合的銷售模式，并在全國絕大部分省市都建立起了經(jīng)銷商隊伍，基本實現(xiàn)了市場范圍的全國覆蓋，并已銷售至海外多個國家和地區(qū)，經(jīng)銷商數(shù)量逐年增加，覆蓋區(qū)域逐步擴(kuò)大。截至 2017 年 6 月 30 日，公司簽約經(jīng)銷商數(shù)量 220 個，覆蓋 29 個省，初步建立起全國性的經(jīng)銷商渠道。同時公司也大力發(fā)展直營渠道，在北京、上海、廣州設(shè)立營銷中心，并在長沙、成都、南京設(shè)立辦事處，大力開發(fā)大型房地產(chǎn)開發(fā)商集團(tuán)采購和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。
據(jù)悉，凱倫股份已與恒大、碧桂園、復(fù)地等大型地產(chǎn)商簽訂集團(tuán)采購合同，并為青島至榮城城際鐵路、杭州地鐵二號線、廣梅汕鐵路、梅汕鐵路等多個基礎(chǔ)設(shè)施項目供貨，在大型地產(chǎn)商的集團(tuán)采購領(lǐng)域和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域取得了較好的市場聲譽(yù)和市場影響力。
銷售渠道的完善使得凱倫股份的銷售收入保持快速增長。招股書顯示，2017 年 1～6 月實現(xiàn)營業(yè)收入1.75億元，同比增長53.22%；歸屬于母公司股東的凈利潤0.19億元，同比增長 12.29%。2015 年度、2016 年度營業(yè)收入分別較上年增加20.79%、23.35%，同期營業(yè)毛利增加45.60%、 47.89%，毛利增速高于營業(yè)收入增速，毛利率持續(xù)上升。
對于業(yè)績持續(xù)增長的原因，凱倫股份在招股書中表示，主要在于創(chuàng)新性的產(chǎn)品和持續(xù)研發(fā)投入所帶來的產(chǎn)品升級；通過多種途徑進(jìn)行市場推廣，提升了公司品牌知名度；逐步建立了全國性的經(jīng)銷商渠道，注重提升經(jīng)銷商的銷售能力和整體素質(zhì)；大力開發(fā)大型房地產(chǎn)開發(fā)商集團(tuán)采購和基礎(chǔ)設(shè)施項目。
凱倫股份稱，公司客戶數(shù)量較多，并與公司形成了長期、穩(wěn)定而緊密的合作關(guān)系。公司不存在依賴具有重大不確定性客戶的情況。公司凈利潤主要來源于主營業(yè)務(wù)，不存在依賴合并報告范圍以外的投資收益的情況。據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，銷售建筑防水材料產(chǎn)生的收入已成為凱倫股份主要盈利來源。在2014～2016年度及2017年上半年，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為1.80億元、2.18億元、2.68億元、1.75億元。主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重均在99%以上，主營業(yè)務(wù)突出。
此外，自2012年正式投產(chǎn)后，凱倫股份在保持凈利潤穩(wěn)步增長的基礎(chǔ)上較好的控制了存貨、應(yīng)收賬款的規(guī)模，并充分利用供應(yīng)商給予的信用額度，2014 年度、2015年度公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量均為正數(shù)，且2014 年度、2015年度累計實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與同期累計凈利潤差異不大。
行業(yè)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，募資擬投資主營項目
城鎮(zhèn)化目標(biāo)帶來城市基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)設(shè)施和住宅建設(shè)等巨大投資需求，這將為建筑防水行業(yè)的發(fā)展提供持續(xù)動力。
隨著國家“環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈”、“京津冀一體化”等規(guī)劃及戰(zhàn)略的推進(jìn)，京津冀地區(qū)及周邊區(qū)域市政基礎(chǔ)設(shè)施、鐵路、房地產(chǎn)等市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?/div>
同時，隨著國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度的加大和城鎮(zhèn)化的持續(xù)發(fā)展，建筑防水材料的應(yīng)用領(lǐng)域和市場容量將持續(xù)擴(kuò)大。“一帶一路”倡議的實施將為行業(yè)帶來新的市場空間，建筑防水行業(yè)的規(guī)模也將進(jìn)一步擴(kuò)大。
業(yè)內(nèi)人士表示，城鎮(zhèn)化建設(shè)是推動我國建筑防水行業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大動力。根據(jù)“新型城鎮(zhèn)化主要指標(biāo)”，到2020 年，我國常住人口城鎮(zhèn)化率要達(dá)到60%左右，戶籍人口城鎮(zhèn)化率要達(dá)到 45%左右。要實現(xiàn)這一目標(biāo)，到2020 年，城鎮(zhèn)常住人口保障性住房覆蓋率翻一倍，城鎮(zhèn)綠色建筑占新建建筑比重增加25倍。國家有關(guān)部門預(yù)測， 城鎮(zhèn)化6年內(nèi)需投42萬億元。城鎮(zhèn)化目標(biāo)帶來城市基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)設(shè)施和住宅建設(shè)等巨大投資需求，這將為建筑防水行業(yè)的發(fā)展提供持續(xù)動力。
中國建筑防水協(xié)會理事長朱冬青曾表示，未來5～10年，新建建筑市場會明顯下降。據(jù)統(tǒng)計，我國每年約有 20 億平方米的既有建筑屋面面積需要翻新。對此，業(yè)內(nèi)人士指出，棚戶區(qū)和城鄉(xiāng)危房改造、建筑屋面翻新為建筑防水材料帶來新的機(jī)遇，并將成為防水企業(yè)的另一個利潤增長點。
為進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，更好地滿足下游客戶對節(jié)能環(huán)保高分子防水卷材的需求，提高公司的市場占有率，10月26日，凱倫股份首次公開發(fā)行股票并在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。招股書顯示，此次發(fā)行人民幣普通股A股不超過1800萬股，發(fā)行后總股本為7200萬股，發(fā)行價為12.50元/股，每股面值人民幣1元。
值得關(guān)注的是，本次募集資金總額為2.25億元，募集資金扣除發(fā)行費用后的凈額將全部用于公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項目，包括唐山防水卷材生產(chǎn)基地項目、新型高分子防水卷材生產(chǎn)線建設(shè)項目和防水材料技術(shù)研發(fā)及培訓(xùn)中心項目，募集資金投資額分別為1.03億元、0.45億元、0.45億元，總計1.93億元。
其中，唐山防水卷材生產(chǎn)基地項目投資額較高。據(jù)悉，該項目是通過引進(jìn)國外先進(jìn)設(shè)備，建成投產(chǎn)后將有效提升公司高聚物改性瀝青（有胎）防水卷材和自粘聚合物改性瀝青（無胎）防水卷材產(chǎn)品的產(chǎn)能，提升瀝青基卷材產(chǎn)品質(zhì)量，彌補(bǔ)公司在北方市場服務(wù)能力的不足，提高公司客戶服務(wù)水平及綜合競爭力。
而新型高分子防水卷材生產(chǎn)線建設(shè)項目則是引進(jìn)國外先進(jìn)設(shè)備，提升產(chǎn)品質(zhì)量和工藝穩(wěn)定性，進(jìn)一步鞏固公司在高分子防水材料領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。防水材料技術(shù)研發(fā)及培訓(xùn)中心項目的順利實施，將進(jìn)一步提升公司研發(fā)體系的軟硬件實力，為公司技術(shù)創(chuàng)新提供更加堅實的基礎(chǔ)平臺，有利于提高公司“自主創(chuàng)新”和 “引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新”的能力，提升核心技術(shù)水平，從而進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品在市場的競爭力。
“本次擬投資項目全部達(dá)產(chǎn)后，將大幅提高公司盈利能力。”凱倫股份稱，募集資金到位前，將根據(jù)項目實際進(jìn)度以自籌資金先行投入，募集資金到位后，將嚴(yán)格按照有關(guān)的制度使用募集資金，募集資金可用于置換前期投入募集資金投資項目的自籌資金以及支付項目剩余款項。若實際募集資金不能滿足項目投資需要，資金缺口將由其自籌解決。
倡導(dǎo)“融合防水”理念，打造綠色標(biāo)桿企業(yè)
一直以來，凱倫股份秉承綠色產(chǎn)品、綠色生產(chǎn)、綠色工廠和綠色施工的綠色經(jīng)營理念，以高效節(jié)能和健康環(huán)保的方式生產(chǎn)綠色安全的建筑防水材料。
當(dāng)前，環(huán)保是行業(yè)熱詞。一方面，防水材料行業(yè)產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，市場競爭越來越激烈，開發(fā)和生產(chǎn)高附加值與符合環(huán)保要求的產(chǎn)品成為了建筑防水企業(yè)未來發(fā)展的主要方向。另一方面，國家綠色建筑產(chǎn)業(yè)政策也要求企業(yè)提供更多的環(huán)保防水材料，建造高質(zhì)量的防水工程。
為此，凱倫股份首次提出融合產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展模式，倡導(dǎo)將柔性防水層與剛性主體結(jié)構(gòu)融合在一起的“融合防水”理念。在該理念的指導(dǎo)下，經(jīng)過多年研究開發(fā)，凱倫股份創(chuàng)造性地提出了適合我國建筑現(xiàn)狀的預(yù)鋪防水方案及后鋪防水方案。這套公司特有的建筑防水解決方案包括了MBP高分子自粘膠膜防水卷材、 MPU 白色聚氨酯防水涂料等核心產(chǎn)品及配套的施工機(jī)具和工法。
截至目前，凱倫股份主要產(chǎn)品已通過鐵路認(rèn)證、交通認(rèn)證、中核集團(tuán)認(rèn)證、中國建材認(rèn)證、中國環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品認(rèn)證以及歐盟CE 認(rèn)證等多項認(rèn)證。同時，凱倫股份還先后榮獲 “國家首批防水卷材準(zhǔn)入企業(yè)”、“中國建筑防水行業(yè)知名品牌”、 “中國建筑防水行業(yè)極具成長力企業(yè)” 、“質(zhì)量提升示范企業(yè)”等殊榮。
凱倫股份表示，公司的定位是成為倡導(dǎo)“融合防水”的綠色標(biāo)桿企業(yè)，成為國內(nèi)高分子防水卷材和白色聚氨酯防水涂料的領(lǐng)先品牌。一直以來，凱倫股份秉承綠色產(chǎn)品、綠色生產(chǎn)、綠色工廠和綠色施工的綠色經(jīng)營理念，以高效節(jié)能和健康環(huán)保的方式生產(chǎn)綠色安全的建筑防水材料。設(shè)備集合了清潔燃料、凈化尾氣和高效動力等特點，成為行業(yè)綠色節(jié)能生產(chǎn)的典范。
節(jié)能環(huán)保已成為凱倫股份的標(biāo)簽。據(jù)悉，凱倫股份通過了GB／T24001-2004環(huán)境體系認(rèn)證。2012年，公司榮獲“江蘇省建筑節(jié)能技術(shù)產(chǎn)業(yè)化基地(建筑防水類)”稱號。公司的“MBP高分子自粘膠膜預(yù)鋪／濕鋪防水卷材技術(shù)”榮獲中國建筑節(jié)能協(xié)會授予的2012年度“建筑節(jié)能之星”稱號。2016 年9月，公司高分子自粘膠膜預(yù)鋪濕鋪防水卷材(MBP-P)應(yīng)用技術(shù)獲得中國建筑防水協(xié)會授予的“2016年全國建筑行業(yè)科技成果推廣項目”。 2017 年5 月 20日，公司“MPU單組分聚氨酯防水涂料”榮獲北京綠標(biāo)建材產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟頒發(fā)的“建筑涂料與膠粘劑產(chǎn)品VOC達(dá)標(biāo)證書”。
凱倫股份方面表示，公司重在高質(zhì)量的成長，在可預(yù)見的未來，公司會牢固樹立“高品質(zhì)”和“綠色生產(chǎn)”定位，以穩(wěn)健的步伐，成為行業(yè)細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域的領(lǐng)先者。公司將避開或淡化低附加值、低質(zhì)量、低識別度的品類和市場領(lǐng)域，聚焦自身定位，通過對公司已有的優(yōu)勢產(chǎn)品和銷售領(lǐng)域的持續(xù)推廣和延伸，不斷打造和提升公司的核心競爭力。
深具技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢，
產(chǎn)品獲多項國際認(rèn)證
目前，凱倫股份在建筑防水行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力、品牌影響力及企業(yè)綜合實力均排名前列。
科研實力是企業(yè)在市場競爭中保持領(lǐng)先的重要因素，而產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢正是凱倫股份的一大競爭力。據(jù)了解，自成立之初，凱倫股份就投入大量資金及人力持續(xù)進(jìn)行新產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品配方優(yōu)化及生產(chǎn)工藝改進(jìn)，2014 年至2016年累計研發(fā)投入 2767.71萬元，占同期營業(yè)收入比例為 4.15%。
此外，凱倫股份還設(shè)立了專門的研發(fā)部門，擁有多名具有豐富行業(yè)經(jīng)驗的核心技術(shù)人員和研發(fā)人員，并且對接多家科研院所，積極開展產(chǎn)學(xué)研合作，通過議定項目合作研發(fā)、技術(shù)交流、人才共同培養(yǎng)，強(qiáng)化公司研發(fā)優(yōu)勢。
近年來，依托于強(qiáng)大的研發(fā)能力，凱倫股份已成功開發(fā)了在地下防水工程具有廣泛應(yīng)用前景的MBP高分子自粘膠膜防水卷材和MPU白色聚氨酯防水涂料等創(chuàng)新性產(chǎn)品，同時在傳統(tǒng)的自粘瀝青基防水卷材生產(chǎn)工藝基礎(chǔ)上不斷優(yōu)化，形成了較為完整的產(chǎn)品體系，由原來單一的國內(nèi)房屋建筑防水領(lǐng)域快速擴(kuò)展到鐵路、核電站等非房屋建設(shè)領(lǐng)域和海外市場。
其中，凱倫股份生產(chǎn)的MBP高分子自粘膠膜防水卷材一經(jīng)推向市場，即迅速得到了市場的認(rèn)可，成為公司增長最快的核心產(chǎn)品，目前不但在國內(nèi)大型基建項目上得到廣泛應(yīng)用，而且已經(jīng)出口到該材料的發(fā)源地——美國，實現(xiàn)了中國該類產(chǎn)品在美國市場的零突破。
凱倫股份一方面在高分子防水材料領(lǐng)域確立自己的技術(shù)優(yōu)勢，另一方面還在防水材料使用最廣泛的聚氨酯防水涂料領(lǐng)域深耕。據(jù)介紹，公司推出的MPU白色聚氨酯防水涂料主體呈現(xiàn)潔白本色，可識別度高、不易被仿冒，并且更環(huán)保、易于噴涂，施工可靠度和施工工效大幅度提高，目前已經(jīng)出口到巴基斯坦、中國臺灣、泰國等國家和地區(qū)。
目前，凱倫股份在建筑防水行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力、品牌影響力及企業(yè)綜合實力均排名前列，在這一領(lǐng)域的技術(shù)成果也得到了國家相關(guān)部門和行業(yè)的認(rèn)可。其中，自主研發(fā)的MBP高分子自粘膠膜防水卷材和MPU白色聚氨酯防水涂料通過國家相關(guān)部門科技成果評估，并獲得推廣證書。MBP高分子自粘膠膜防水卷材被認(rèn)定為“2015年度國家火炬計劃項目”。
得益于歷年來在研發(fā)創(chuàng)新方面的持續(xù)投入，公司于2013年被認(rèn)定為“國家高新技術(shù)企業(yè)”，截至目前已取得技術(shù)專有技術(shù)102項，尤其在高分子防水卷材及聚氨酯防水涂料領(lǐng)域，公司擁有豐富的技術(shù)儲備及產(chǎn)品應(yīng)用經(jīng)驗，處于行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。公司研發(fā)的部分技術(shù)實際應(yīng)用于公司核心產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，具有較高的經(jīng)濟(jì)價值。
技術(shù)是企業(yè)核心競爭力的基礎(chǔ)，而如何準(zhǔn)確把握下游行業(yè)的發(fā)展趨勢，及時加大新材料、新產(chǎn)品的研發(fā)，推出引領(lǐng)市場需求的產(chǎn)品，將決定公司未來的市場地位。為此，凱倫股份未來將一方面依托自身的研發(fā)團(tuán)隊，另一方面將繼續(xù)深化與多家科研院所的合作，持續(xù)完善產(chǎn)品鏈的研發(fā)和生產(chǎn)。
凱倫股份同時表示，公司只有蘇州一個生產(chǎn)基地，基本滿足目前銷售所需。但根據(jù)國家發(fā)展規(guī)劃， 除長三角、珠三角、環(huán)渤海三大經(jīng)濟(jì)圈之外，還將重點發(fā)展成渝城市群和長江中游的長沙-武漢-南昌城市群。“為滿足未來銷售增長的需求，將進(jìn)一步降低運輸成本，加快對客戶需求的響應(yīng)速度，擇機(jī)在華北和華中等地區(qū)建設(shè)新的生產(chǎn)基地，進(jìn)一步擴(kuò)大公司的市場覆蓋區(qū)域，提升公司競爭力。”
